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行业近况

2023 年7 月6 日，国家金融监管总局下发《关于适用商业健康保险个人所得税优惠政策产品有关事项的通知》（下文简称“《通知》”），我们认为该政策将促进税优健康险产品更好地匹配客户需求，保障消费者权益，推动行业高质量发展。

评论

将税优政策适用范围扩大至商业健康险主要险种，未来税优健康险有望更好地匹配客户需求。《通知》不再设计税优健康险的标准化条款，仅要求医疗保险的保险期间或保证续保期间不低于3 年，长期护理保险和疾病保险的保险期间不低于5 年，险企在产品设计方面将拥有更大的自由度，我们认为这有助于扩大合标产品范围，未来税优健康险产品有望更好地匹配客户需求。

优化对于既往症、老年人等特殊人群的保障责任，鼓励长期护理险探索适合各类护理的支付方式。《通知》要求医疗保险对于投保人为本人投保的，不得因既往病史拒保或者进行责任除外；并鼓励开发针对既往症、老年人等特殊人群的长期护理险和疾病险，我们认为此举有助于更好地满足带病体的保障需求、引导保险公司拓展带病体业务，同时也对行业的定价以及风险管理能力带来一定挑战。此外《通知》鼓励探索适合居家、社区和机构护理的支付方式，引导行业探索长期护理险的经营模式。

将赔付率纳入监管，有望在长期内推动行业高质量发展。《通知》要求产品连续三年综合赔付率指标低于精算假设80%的要及时调整，且三年累计综合赔付率指标低于65%的还需进行特殊说明，我们认为此举有利于保障保单持有人利益，促进行业长期高质量发展。此外行业明确了参与业务保险公司的资质要求，包括所有者权益不低于30 亿、综合/核心偿付能力充足率不低于120%/60%、责任准备金覆盖率不低于100%等，主业突出、业务发展规范、内部管理机制健全的健康保险公司不受所有者权益要求限制。

估值与建议

我们维持盈利预测、估值和评级不变。

风险

新单保费增长不及预期；新冠疫情对保单赔付的影响超过预期；长端利率大幅下跌；资本市场大幅波动。

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